一 | 债券投资者本周无疑将把焦点牢牢锁定在美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔全球央行年会的讲话上。随着美国财长贝森特上周的“救市”行动效果迅速消退，长期美国国债眼下正面临进一步抛售的风险，市场显然将从沃什表态中寻找美联储将如何应对顽固通胀与财政隐忧的蛛丝马迹…… 近几周来，长期美债持续承压，交易员上周一度将30年期美债收益率推升至2007年以来的最高点。 昨天，位于浙江杭州桐庐高速服务区（南北两侧）的重卡充电站正式投入运营。该站由国网杭州供电公司所属杭州市新能源汽车服务有限公司与国网浙江电动汽车有限公司投资建设，单侧各配置5台400千瓦双枪大功率充电桩，南北两侧合计20把充电枪，可同时满足10辆新能源重卡的充电需求，是目前浙江省内高速服务区中规模最大的重卡充电站。美国财政部对此做出的回应是宣布将长期国债的回购规模提升至少一倍，但这仅为这波抛售潮带来了极其短暂的喘息。常年在桐庐、建德与杭州主城区之间跑货物运输的新能源重卡司机朱师傅当天喝上了“头口水”，他告诉记者，自己的车满载情况下大概能行驶170公里，“以前运货跑高速总担心电量不够，面临下高速找桩的困扰，现在心里可踏实多了。”数据显示，今年上半年，全国新能源重卡累计销量约14万辆，同比增长77%。
二 | 不少业内人士表示，沃什与同样由特朗普任命的美国财长贝森特，目前正因其经济政策沟通方式而面临日益增长的压力。面对重卡电动化转型趋势，国网杭州供电公司提前布局并持续完善重卡充电站网络建设，针对重卡充电“单桩功率高、单站容量大”特点，累计服务杭州全市建成33座重卡充电站、682个大功率充电枪。
三 | 部分投资者指出，贝森特上周突然宣布回购债券，削弱了财政部政策指引的可信度；而沃什自上任以来，则大幅收缩了美联储与市场的沟通交流，显著减少了利率制定者对美国利率走势的前瞻指引。据介绍，这次投运的重卡充电站单个停车位约90平方米，是普通小车位的6倍多，既要保证重卡出入安全，又要减少对小车停放的影响。项目团队在保障服务区正常运营的前提下，反复协调出入口设计、场地选址，并优化供电方案，制定分段施工计划，确保建设期间该充电站“不停电、服务不打烊”。当前，桐庐服务区不仅是重卡补能枢纽，更是全国最大规模的高速公路光储充一体化智慧充电站。站内光伏总装机容量达3096千瓦，配套430千瓦时储能电站，可实现绿电就地消纳与削峰填谷，南北两区单日最高可满足超过6000车次的充电需求。 在上周沃什的首轮干预“出师不利”后，利率的剧烈波动使得沃什周五在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的演讲显得尤为关键。 交易员急切想捕捉有关美联储“反应函数”的信号，尤其是政策制定者打算如何收拾残局——毕竟美国通胀已长期顽固地高于2%的目标，而与此同时，美国联邦债务规模已突破40万亿美元，财政前景正日益恶化。 自5月上任以来，沃什本人就鲜少透露前瞻性指引。他在上一次利率决议后的亮相曾引发了市场的大规模抛售，这更凸显了市场对周五这场讲话的高度敏感性。
四 | 今年4月，杭州市建委出台《杭州市大功率充电桩建设三年行动工作清单（2026—2028年）》，规划落地83个项目、667个充电桩。国网杭州供电公司以“一枢两翼”战略布局全市重卡充电网络——即以长三角城市枢纽及核心交通枢纽为支点，左翼辐射各区县，右翼拓展高速服务区、国道干线与物流沿线。 “如果沃什依然老调重弹，我想市场会大失所望，这可能会加剧我们目前看到的长端抛售潮，”道明证券美国利率策略师Molly Brooks指出。目前，国网杭州供电公司根据清单已完成承接的39个项目站点、共计333个大功率重卡充电桩的现场勘察工作。
五 | Nationwide Mutual Insurance首席经济学家Kathy Bostjancic则表示，压制美债市场的几大推手目前依然坚挺，包括财政赤字隐忧、通胀压迫以及美联储政策走向的不确定性。“推动长期利率走高的根本逻辑依然没有改变，”她补充道。其中，今年建设项目10个，充电桩57个；2027年建设项目14个，充电桩106个；2028年建设项目15个，充电桩170个。 汇丰银行利率策略师Dhiraj Narula则认为，全球央行年会上的讲话，恰好给沃什提供了一个通过明确政策前景来安抚市场的绝佳契机。“在我们看来，只要沃什主席能对潜在的通胀压力做出某种刻画，就足以在一定程度上压低与不确定性相关的期限溢价，”Narula分析道。
沃什必须更透明 值得一提的是，在芝加哥大学布斯商学院近期进行的一项针对学术经济学家的调查中，多数受访者已对美联储能否顺利控住通胀表示出更深的忧虑，部分学者也对沃什与贝森特的沟通策略提出了批评。 近60%的受访学者认为，与5月中旬参议院确认沃什的美联储主席提名时相比，如今美联储要将通胀率拉回2%的目标水平，恐怕需要耗费更长的时间。 当前美国的通胀率已连续五年多高于美联储2%的目标，而美伊冲突进一步推高了汽柴油价格，给物价带来了新的上涨动力。再加上特朗普最新对加拿大加征的关税，以及对其认定的涉嫌协助伊朗国家的警告，通胀压力可能还会持续加剧。 圣母大学经济学家Christiane Baumeister表示：“令人不安的是，沃什不愿对当前形势及美国经济前景给出清晰、公开的评估。这引发了不必要的猜测，不仅可能危及经济稳定，也会动摇市场对美联储可信度的信心。” 超过六成的受访者认为，自特朗普于1月下旬提名沃什以来，市场对美联储可信度的担忧，对长期国债收益率的推高产生了极其重大或相当显著的影响。 前波士顿联储主席罗森格伦也认为，尽管沃什可以对未来的政策决策保持沉默，但他必须对当下的决定做出解释。
六 | “这种沟通策略正在侵蚀美联储公信力。”罗森格伦说道。 鉴于上个月利率决议后的新闻发布会市场反响糟糕，投资者将密切观察沃什本周是否会试图修复市场信任。当时，沃什未能阐明维持利率不变的合理依据，对未来数月是否加息含糊其辞，甚至暗示美联储可能在未来修改通胀目标。
七 | “如果沃什真能给出明确的数据指标、说明他如何利用这些信息，并给出未来3到6个月的清晰路线图，他就能彻底翻转剧本，”MUFG宏观策略主管George Goncalves表示，“至少要给市场指明关注的方向。”（文章来源：财联社）。
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